豆粕盘面呈现冲高回落态势，短期大豆供应偏紧的布景下，市场担忧政策端拍卖大豆。短期关心政策表示，关心短期国内供应端的表示对现货和期货的影响。中期要留意后续到港压力对盘面带来的压力测试。短期国内豆粕现货端要留意豆粕高基差的态势延续，市场担忧3月份供应偏紧，将来高基差的改善将期待巴西大豆收成之后大量到中国市场。期货端南美巴西大豆收割进度正在加速，2月底阿根廷大豆从产区仍有降雨预期，后续能够持续关心。短期美豆盘面正在全球大豆高供应压力下上行存正在阻力，后续逐渐进入美国种植季候市场预期调降大豆面积，以及客岁岁尾正在强美元的下透支的跌幅较大，我们倾向于短期美豆下方也有支持，估计美豆表示为震动概率较大。后续要关心进入收成期巴西大豆升贴水能否还有压力。现货端受制于到港的进度，估计现货和期货表示存正在差同性，棕榈油市场呈现调整势头，上周集中增仓带来了价钱快速上行之后减仓获利带来了调整。正在短期海外棕榈油季候性上2月份仍然处于减产周期。而3月份进入斋月，需求端估计会有所改善，所以短期要留意海外棕榈油供需两头均有驱动。近端大豆供应偏紧，豆油基差偏强，南美巴西大豆收割进度正在加速，后续能够持续关心，估计国内豆油后续仍要隆重南美大豆的丰登收成压力对豆油盘面的，要注豆油期货和现货存正在差同性。短期棕榈油的供需面更强，估计会震动偏强，豆油期货盘面估计被动跟从，同时也受制于海外大豆的影响。大趋向上对豆棕油单边维持区间震动的判断，择机逢低多头设置装备摆设豆棕油。全球菜系商业因中美加商业场面地步的严重而存正在多沉变数，目前中加菜籽商业严重场面地步尚未消弭，加之新一轮的中美商业冲突也正在博弈阶段，国内菜籽库存偏高，但2025年国内菜籽买船量较着偏少，菜籽新增供应偏紧。需求方面，南方气候逐步转暖，水产养殖或提前，菜粕需求预期有所改善。CoBank下调美国新季大豆种植面积，IGC下调2024/25年度全球大豆产量，短期菜系期货或继续以偏强震动为从。国产大豆价钱上周五购销双向竞价买卖，打算买卖7388吨，全数成交，成交价钱4070元/吨。省储也正在拍卖大豆。仓片面表示为持续减仓的形态。市场参取从体正在进行收购，进口大豆方面短期国内市场担忧供应偏紧，关税问题仍然存正在不确定性，近端的供应相对偏紧，而远期方面若是南美气候无大碍，仍要留意收成后的供应压力。估计国产大豆走势会偏震动。跟着气候逐渐转暖开化，以及农户、商业商资金压力等要素逐渐兑现，下层售粮不得不恢复，卖压潜正在风险或再次浮现。近期玉米现货价钱小幅回升后，地趴粮，商业商陈粮可能会合中，后续玉米期货或进行二次探底。探底后，正在国际玉米供需偏紧的大布景下，国内粮食政策的不竭支撑下，玉米期货也无望送来一波流利反弹。现货周末呈现弱势调整形态，出栏均价下调0。17元/公斤，猪源供给仍然丰裕。我们认为高产能低成本影响下，生猪现货价钱仍未见底，后期现货价钱仍有下行空间，因而近月及从力5月合约仍受。远月合约较近月合约价差偏小，能够考虑5-9反套策略，也能够考虑正在底部区间逢低多9月、11月合约，期待新的利多要素驱动来博弈估值修复或季候性上涨机遇。现货价钱周末45斤上调3元，湖北上调5元。仍有养殖利润或根基持平，未进入全面吃亏期，暂无大范畴逼淘预期。中持久来看，高产能压力仍然正在，后期仍将面对新开产逐渐增加的压力。将来关沉视点一方面是需求，一方面是产能增量预期可否兑现。我们认为中期来看现货价钱仍有下跌动能，盘面空头思延续，留意节拍。上周美棉震动回落，美棉周度签约数据环比好转，2月13日止当周，较之前一周添加28%，较前四周均值添加18%。此中，对中国出口发卖净增4。14万包。巴西棉花种植大幅加速，同比差距不竭缩窄，截至2月16日巴西2024/25年度棉花种植完成95。9%，环比添加8。5个百分点，同比客岁下滑3。1个百分点。上周郑棉维持窄幅震动，纺企采购棉花现货交投大多冷僻，少数纺企及商业商锁基差成交相对较好，后续旺季的需求表示仍是价钱的环节；纯棉纱成交沉心也有所上涨，交投氛围来看，新增订单照旧较少，少量散单成交为从，部门仍正在处置年前订单。市场对于后市决心一般，不雅望终端订单下达环境。短期郑棉下方支持较强，上方空间取决于后续的需求表示。关心国内需求以及中美关系，操做上逢低买入为从。上周美糖价钱反弹。印度食糖减产，短期利多美糖。不外，中持久看国际市场的供应次要由巴西糖供给，25/26榨季巴西食糖出产前景改善，美糖上方仍面对必然压力。国内方面，1月份国内产销数据偏空，产销率同比下降，库存同比添加，糖价上方面对必然压力。不外，客岁三季度广西降雨偏少，后期产量可能不及预期，关心后续出产环境。上周期价反弹。近期客商采购积极性添加，不外个体客商曾经达到打算采购量，节后补库根基完成，短期需求将进入淡季。从买卖逻辑来看，前期盘面提前买卖累库风险，期货价钱呈现大幅下跌。不外，近期苹果销量较好，累库风险下降。别的，本年冷库苹果库存同比下降，也对价钱构成较强支持。分析来看，短期维持偏多思。