供给端：USDA最新干旱演讲显示，截至7月29日当周，约5%的美国大豆种植区域遭到干旱影响，而此前一周为8%，客岁同期为4%；美国大豆产区气候前提全体优良，并提拔大豆单产潜力；截至2025年7月27日当周，美国大豆优秀率为70%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%；据国度粮油消息核心监测显示，截至7月25日当周，国内次要油厂大豆压榨量224万吨，周环比下降7万吨，月环比下降25万吨，同比上升27万吨，较过去三年同期均值上升45万吨。

　　需求端，本周轮胎开工环比有所回升，此中全钢胎同比有增，半钢胎同比仍然较弱，全体看需求端表示维持中性偏弱，矛盾不凸起。本周中国半钢胎样本企业产能操纵率为68。13%，环比+2。34个百分点，同比-11。96个百分点；中国全钢胎样本企业产能操纵率为61。98%，环比+0。87个百分点，同比+3。92个百分点。

　　宏不雅层面，zzj政策全体看未超预期，美联储议息会议决议利率不变，宽松预期被打破，商品昨日送来较大的回调。

　　概念：我们认为短期受菜粕震动偏弱为从，本身逻辑无限，供应有所添加，或以跟从豆粕为从。后续沉点关心政策上有无最新进展，以及气候转暖后水产饲料需求的启动环境。

　　崔尔庄市场泊车区到货10车，价钱上涨0。20-0。30元/公斤，成交少量；广东如意坊市场到货3车，好货价钱偏强运转，价钱小幅上涨0。20-0。30元/公斤；红枣根基面变更不大，红枣、苹果均为可选消费品，宏不雅利多刺激无限，且反内卷无法做到去产能；红枣Mysteel初步定产56-62万吨，加上结转预估30万吨，总供应大于2024年，需求端约50万吨/年，根基面向上动力不脚，维持宏不雅情感转暖或减产炒做最激烈的时候逢高空。

　　现货基差，华东-155（-15），福建-45（15），广东-125（15），广西-135（15）。

　　供需阐发：本周巴西大豆进口成本下降，国内压榨利润小幅回升。7 月 30 日，我国进口巴西 10 月船期大豆盘面压榨利润-43 元/吨；按照华南地域远月豆粕、豆油基差计较，现货压榨利润 45 元/吨，较上周同期回升 16 元/吨。据监测，目前我国 9 月船期大豆采购超 9 成，10 月船期约 2成，11-12 月零散采购，关心后续油厂买船及进口大豆到港环境。

　　概念：美豆气候全体优良，中美商业政策预期转弱，印度采买国内豆油，豆油有必然补涨动力，维持偏强震动，关心生柴政策和宏不雅驱动。

　　需求端，气候炎热之下猪肉消费处于淡季，需求端衔接无限。据涌益讯，上周周度屠宰样本宰杀量151。44万头，较上周添加4。44万，环比增幅3。02%。

　　第三是要树立求实：以求实的立场去研究和买卖。不要怕异乎寻常，不要怕标新立异，要有思虑的。创制价值的过程必然不是寻找同业认同的过程，而是被市场认同的过程。

　　现货方面，昨日现货报价14。02元/kg，环比+0。07%；LH2509从力合约报价14075元/吨，环比未变。

　　供给端：印尼商业部发布，8月毛棕榈油的参考价上调至910。91美元/吨，7月为877。89美元/吨。8月毛棕榈油出口税上调至74美元/吨，7月为每吨52美元；船运查询拜访机构ITS发布的数据显示，马来西亚2025年7月棕榈油产物出口量为1289727吨，较上月出口环比削减92733吨，减幅6。71%；据船运查询拜访机构ITS数据显示，印尼2025年6月份的棕榈油出口量环比大幅增加30。5%，从5月份的198。3万吨增至258。8万吨；印尼棕榈油协会(GAPKI)会长Eddy Martono周四称，印尼2025年棕榈油出口量或从客岁的2950万吨降至2800万吨，Martono称印尼2025年毛棕榈油产量料增至5000万吨，高于客岁的4820万吨；马来西亚棕榈油局（MPOB）：估计2025年毛棕榈油产量将达到1950万吨，相较于客岁的1930万吨有所添加；2025年棕榈油出口量将达到1700万吨，相较于客岁的1690万吨有所添加。

　　概念：前期利多要素较为稠密，印尼6月产销数据利多，生柴超预期，马来7月高频产量环比继续添加，出口削弱，国内进口利润有所修复，库存继续累计，维持高位震动，关心生柴政策和宏不雅驱动。

　　苹果：产地苹果支流成交价钱不变，成交量变更不大，总体平稳，大果需求一般，大都客商采购仿照照旧集中正在75#、80#货源，存储商出货志愿较高，客商按需采购；陕西产区早熟苹果上市增加，咸阳地域纸袋嘎啦价钱平稳，上况一般，好货偏少，批发市场出货平稳，价钱不变；全国套袋量小幅下降，近期冷库苹果价钱小幅走弱，早熟嘎啦开秤价钱取客岁同期比拟略有上浮，以礼泉地域为例，开秤价钱3。5元/斤摆布，取客岁比拟高0。2-0。3元/斤，盘面价钱跟从宏不雅情感冲高回落，根基面对时驱动不大，后期次要关心新季果质量量和早熟价钱变更。

　　纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，银星5850元/吨（-70），俄针5300元/吨（-120）；阔叶浆现货小幅下跌，金鱼4120元/吨（-30）；针阔叶浆价差1730元/吨（-40），现货市场交投一般；白卡纸市场行情波动不大，月底业者回笼资金为从，市场价钱调整不多；糊口用纸市场价钱区间调整，场内不雅望情感稠密；文化用纸市场窄幅波动，场内刚需成交为从，业者操盘隆重；本周国内纸浆支流口岸样本库存量为210。5万吨，较上期去库3。8万吨，环比下降1。8%；本周下逛开工，白卡纸环比-4。2%，双胶纸环比+0。7%，铜版纸环比-0。1%，糊口纸环比+0。0%；宏不雅上“反内卷”退潮，盘面反弹后回落，行业根基面没有较着改不雅，需求改善不显著及处外行业淡季，上方有必然压力，下方有成本支持，关心纸厂补库和政策影响持续性。

　　总的来说，当前生猪市场本身供需虽有变化，但宏不雅政策的影响仍然从导盘面，我们认为当前近月合约仍然会偏弱运转，均沉改善对远月供应影响无限，寻找逢高沽空远月合约的机遇为从。

　　需求端：美国对马来西亚、印尼新提高的棕榈油进口关税将于8月1日生效；欧盟或答应印尼棕榈油以零关税进入其市场，并实施配额制；印度动物油出产商协会 (IVPA) 和印度尼西亚棕榈油协会 (IPOA) 签订了一份为期三年的谅解备忘录 (MoU)，以加强棕榈油行业的双边合做，并支撑持久食物平安；印尼联昌国际证券（CIMB Securities）正在一份演讲中称，若是印尼实施B50生物燃料律例，则该国国内棕榈油消费需求料因而添加300万吨，相当于2024年该国毛棕榈油产量4820万吨的6。2%；马来西亚棕榈油局（MPOB）估计，因为次要市场节日需求加强，本年下半年棕榈油出口将苏醒，MPOB总干事Ahmad Parveez Ghulam Kadir暗示：需求增加次要来自印度，缘由是节日补库需求、棕榈油价钱具有吸引力，以及动物油进口关税下调；印尼能源部数据显示，截至7月16日，印尼本年生物柴油消费量已达742万千升，全球最大棕榈油出产国本年将生物柴油强制掺混比例从35%上调至40%，以降低对进口柴油的依赖，印尼能源部高级官员Eniya Listiani Dewi周四正在生物柴油研讨会上暗示，印尼正正在研究若何将生物柴油掺混比例提高至50%，相关研究估计岁尾完成；据巴西国度能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局建议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56。1亿加仑，相较于2025年的33。5亿加仑有显著添加，也高于近期市场预期的46。5亿到52。5亿加仑；欧盟委员会（European Commission）数据显示，2025年7月1日至2025年7月20日，欧盟2025/26年度棕榈油进口量为9万吨，上一年度同期为20万吨；昨日无新增买船，本周累计买船0条，本周国内棕榈油库存环比添加4%。

　　供给端，昨日原料环比下跌较着，据天据来看，将来一周国外从产区降雨较少，对收胶扰动较低，或近期会快速上量使原料承压。

　　2。机构动静：ANRPC最新发布的2025年6月演讲预测，6月全球天胶产量料降1。5%至119。1万吨，较上月添加14。5%；天胶消费量料增0。7%至127。1万吨，较上月添加0。1%。上半年，全球天胶累计产量料降1。1%至607。6万吨，累计消费量则增1%至771。5万吨。（ANRPC）。

　　供给端，月末集团缩量出栏，需关心8月打算出栏量。据上海钢联沉点养殖企业样本数据显示，2025年7月31日沉点养殖企业全国生猪日度出栏量为238519头，较昨日下跌10。57%。

　　原料价钱方面，昨日泰国地方市场胶水报价54。5泰铢/kg，环比-0。5泰铢/kg，胶杯报价52。5泰铢/kg，环比-0。5泰铢/kg；现货价钱方面，山东地域SCRWF报价14450元/吨，环比-300元/吨。

　　中国具有全世界最全面的工业系统，财产链上下逛完整，各类原材料和副产物把财产链毗连成复杂的财产网。扎根于中国，我们有着财产研究最肥饶的土壤；深度研究中国也必然能够成立投资全球的劣势。我们如许求实的研究也必将给投资者带来无效的办事和实正的价值。

　　2。机构动静：北方地域标肥价差根基连结不变，大都300斤摆布猪源较标猪低0。1元/斤摆布，350斤猪源较标猪稍高0。1元/斤。南方地域300斤猪源较标猪仍高，但价差跨度较大，以四川市场为例，因大肥需求仍较多，300斤猪源较标猪价差仍正在0。6元/斤摆布，350斤摆布猪源较标猪价差正在0。9元/斤附近。（涌益征询）。

　　需求端：传说风闻中国本周向印度出口10万吨豆油，上周向印度出口15万吨豆油，比南美报价廉价20美元/吨；正在举行的为期两天的构和竣事后，中美两国官员同意寻求耽误为期90天的“关税休和期”，此次漫谈并未颁布发表取得任何严沉冲破；按照美国的估量，美国生物燃料出产商来岁将耗损美国一半以上的豆油产量；有动静称美国最新税收法案提出，利用以外原料出产的生物燃料申请45Z税收抵免，原提案答应利用进口原料的燃料出产商申请80%的税收抵免，如该法案获得通过，将显著利好美豆油；据巴西国度能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；市场现货交投清淡，终端消费乏力，油厂压榨量有所降低，本周国内库存环比上升4%。

　　昨日豆油从力合约收盘8192元/吨，下跌0。58%；基差：福建230（26），广东220（46），江苏270（-4），山东70（86），天津100（-14）。

　　3。宏不雅旧事：7月31日下战书，商务部召开例行旧事发布会暗示，7月28日至29日，中美两边正在举行经贸漫谈，就中美经贸关系、宏不雅经济政策等配合关怀的经贸议题开展了坦诚、深切、富有扶植性的交换，回首并必定了中美经贸漫谈共识和伦敦框架落实环境。中方等候取美方一道，继续按照两国元首通话主要共识，充实阐扬好中美经贸磋商机制感化，进一步深化对话磋商，不竭争取更多双赢成果。（商务部）！

　　1。机构动静：截至2025年7月27日，中国天然橡胶社会库存129。3万吨，环比增0。46万吨，增幅0。4%。（隆众资讯）。

　　总的来说，近期橡胶供应端气候好转，放量预期添加，需求端相对连结疲弱，正在宏不雅空气改变较快的布景下胶价或宽幅震动居多，短期利好有所减弱，需要胶价继续下降的风险。

　　第二是要提拔气概气派款式：操纵财产周期的思维，把目光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的气概气派和款式。把将来20%以上的价钱波动做为本人的研究方针，而不克不及仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大标的目的的就是财产周期，不克不及处理的矛盾点可能会发生极端行情，研究员该当把财产周期和环节矛盾点做为价钱判断的发力点。大款式出来后，去每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看能否和大款式印证从而做出后续的思虑和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流利。

　　昨日菜油OI从力报收于9510元/吨，跌61元/吨，跌幅0。64%；基差：广东60（1），广西30（1），江苏90（1），福建70（1）。

　　昨日棕榈油从力收盘8900元/吨，下跌72元/吨，跌幅0。80%；基差：天津160（22）， 山东100（-18），江苏70（22），广东40（22）。

　　1。机构动静：月底月初市场供给节拍收紧，全体供给量级受损，屠企采购难度有所加强，叠加养殖端对低价看涨预期依存，所以商业商拿货热情尚可，估计短期行情仍有偏强上涨空间。（涌益征询）！

　　供需阐发：菜粕现货跟盘上涨，油厂开机率有所恢复，上周及本周压榨量平均预估正在6万摆布，压榨供应添加，菜粕库存增至近2万吨。

　　概念：我们认为近期粕价或偏弱震动，宏不雅情感降温，豆粕本身或面对供增需减的预期，后续次要关心到港量及生猪饲料配比调控的环境。

　　3。机构动静：月底集团场出栏缩量，供应压力削弱，叠加市场成交小福偏强，利好支持。（钢联农产物）！

　　需求端：美国最新税收法案提出，将利用以外原料出产的生物燃料申请45Z税收抵免，利多加菜油；据巴西国度能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局建议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56。1亿加仑，相较于2025年的33。5亿加仑有显著添加，也高于近期市场预期的46。5亿到52。5亿加仑；市场消费疲软，基差小幅回落，本周国内库存环比下降1。2%。

　　正在这个研究平台上，我们激励跨商品、跨资产、跨范畴的交叉研究，保守数据和高科技连系，致泛博而尽精微，用买方的立场去阐发问题，谬误至上，关心细节，策略导向。

　　第一是要提高研究效率：要提高快速进修、快速反映的能力。我们这份职业的目标是研究最主要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，敏捷汇集相关消息，并构成有根据的看法。通过国表里收集材料，各方数据库，旧事，德律风财产人士，遍读行业演讲等体例，用一切可能的手段，，把问题搞清晰。研究员只要具备如许的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，构成有洞察力的看法。

　　概念：美国生柴政策利多加菜油，国内菜油库存维持高位，国内9月后的远月菜籽买船量较少，欧洲菜籽即将上市，短期有必然压力，维持震动，后续需要关心中加关系以及美国生柴政策。